Хозяевами рек и озер, то есть водяными, в мифах чаше всего становятся утопленники. Водяные обитают на дне глубоких водоемов, в омутах и водоворотах, под колесами водяных мельниц. Под водой стоят наполненные золотом хрустальные хоромы, где водяной живет с женой и детьми.
Появляется водяной обычно в полдень или в лунную полночь, в ночь накануне Ивана Купалы. Его видят на берегу, на мосту и на вербе возле воды. Он ищет у себя вшей, полощет и сушит одежду или латает ее. Жена водяного стирает белье или сидит на камне возле воды, расчесывая мокрые волосы. Сыновья водяного ходят в деревню на посиделки, танцуют с деревенскими девушками и даже берут их в жены. Сам водяной тоже бывает среди людей, играет с ними в карты на рыбу, торгует на ярмарке пестрыми лентами, приносит рыбу и раков людям, с которыми дружит. Но никогда не остается у людей после полуночи. С водяным общаются рыбаки и мельники. Проплывая над жилищем водяного, рыбаки и плотогоны снимали шапку. Водяной заключает с рыбаками договор и помогает им ловить рыбу. Но если его рассердить, он спутывает и рвет сети, насаживает на крючок вместо рыб лягушек и угоняет лодки. Мельнику он может застопорить мельничное колесо и разрушить плотину. Водяной устраивает наводнения, заманивает людей в воду, топит их и скот, даже в луже.
Чтобы умилостивить водяного, рыбаки и мельники кидали в воду табак, мед, масло, лили в омут водку, отдавали ему первую пойманную рыбу, баранью голову, курицу или гуся. Строя мельницу, бросали под водяное колесо голову петуха и произносили заклинания: «На тебе, водяной, табаку, давай мне рыбку», «Вот тебе, дедушка, гостинец на новоселье, люби да жалуй нашу семью». Рыбаки бросали ему в омут лапоть: «На тебе, черт, обутку, загоняй рыбу». Бывало, во время половодья крестьяне всем селом покупали лошадь, откармливали ее, мазали ей голову медом и топили в реке. Если не угостить водяного, он может наслать дождь или не пустить воду на луга.
Чтобы избавиться от водяного, нужно схватить его за средний палец — в нем сосредоточена вся его сила. Или загадать загадку, которую он не сможет разгадать. Можно защититься, бросив в него чесноком. Водяного выманивали из воды, позвав его по имени или бросив ему обглоданную баранью кость. Его можно поймать в мешок, сшитый не обычными стежками — к себе, а от себя. Водяной не любит лесных зверей, и если рыбаки, находясь на воде, упомянут их, он рассердится, поднимет бурю или порвет сеть. Больше всего водяной боится медведя. Одному мельнику благодаря медведю удалось однажды избавиться от водяного, который повадился каждую ночь приходить к нему на мельницу и варить там себе рыбу. Он пустил к себе переночевать поводыря с медведем. С тех пор испуганный водяной еще долго спрашивал мельника, нет ли у него этой страшной «кошки».